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• 发布时间：2023-02-06
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【概要描述】垃∮圾焚烧发电行业具有“控制甲烷排放+代替发电”双重减排效果→，环保和供能属性◣兼备，在“双碳”目标背景▲下，了解国内外垃圾发电◆行业发展情况、探索垃圾焚烧发电行业绿色价值具有重→要意义。

我国垃圾焚烧发电行业╱状况

随着我国经济水平不断发展，居民收入提升■以及消费增加，生活垃圾数量大幅增加。1996~2020年，我国城市生活垃圾数量从1.08亿吨增至2.35亿吨，年化◢复合增速为3.28%。2006~2020年，我国城市生活垃圾焚烧率逐年攀升，从14.52%增长至62.29%，垃圾焚※烧逐渐成为我国最主要的垃圾处理方式。

我国垃圾焚烧发电项目一般采用特许经营模式。特许经营期限一般⌒　为25~30年。在特许★经营期限内，政府有关部门向垃圾ω　焚烧发电厂提供垃圾，并按协议约定的价格支付垃圾¤处置费；垃圾焚→烧发电厂焚烧垃圾发电，并→取得供电收入。特许经营◥权到期后，特许经营者应按照协议约≡定将项目移交当地政府，或接受当⌒地政府委托继续运营。

按照∑　传统盈利模式，吨垃☆圾上网电量和垃圾处理费是影响垃圾焚烧发电运→营收入的主要因素。理想情况下，垃圾焚烧发电的商业模式较为清晰，处理费♂主要和项目所在地政府的财政支付能力有关，而吨垃圾上网电╱量则与公司的技术手段和垃圾热值→有关。

近年来吨垃圾发电量与上网电量逐年增高，主要有以下三方▲面原因：一∏是随着垃圾分类在全国范围内的推广，入炉的厨余々垃圾（含水量较ζ高）减少，而轻质可燃的纸制品、纺织物、塑料入▽炉量的增加有效提升了垃圾热值；二是人民生活水平与♀垃圾热值呈现正相关，随着我国经济发展水平和∞城镇化率的不断提升※，我国的垃圾热值也逐步提升，但仍与发达国家存在▲较大差异（仅为美国的二分之一左右）；三是』炉排型焚烧炉技术能使垃圾燃烧得更加充▼分，目前已取代流化床技术成为主流。

近两年，上网电价Ψ补贴降低，垃圾处理费↙预期增加。根据预测，2022年上网项目的电价下调幅度约在0.05~0.1元，则前端处理费需约增加10~20元，此种▽幅度的涨价已在新中标项目中有所体现，从︻侧面印证我国多数地方政府的财政支付能力可支撑此类幅○度的涨价。

CCER项目有助于◥利润增厚。通过梳理我国自愿减排交易信息平台新披露◥的8个垃圾焚烧项目的数◎据可知，企业焚烧单ω　吨垃圾可减排0.25~0.55吨二氧化碳¤当量，平均值为0.35吨二氧化碳当量█。根据项目〖数据测算，CCER项目排放量相较ω　于基准线排放量降低70.35%，减排↙效果较好，具备环境效益。

CCER项目有望发挥“补贴”作用，促进行业发展。普通垃圾焚烧发电项目收入Ψ包括垃圾处置费和供电㊣收入。CCER项目的收入则包括垃圾处置】费、供电∏收入和CCER收入。据测算，普通生活垃圾焚烧发电△项目收入为7995.04万元/年，CCER项目收入为8382.10万元/年，后者较前者增长＠4.84%。

美国垃圾焚烧◥发电行业状况

美国垃圾焚烧发电∞行业发展历程大致可分为〗三个阶段。

发展初期（20世纪80年代以前）。由于美∮国土地资源较为丰富，垃〓圾数量增长较慢，通过填埋方式㊣　能够较好处理垃圾，垃圾焚烧方式未得到推广。到1980年美国城市々生活垃圾焚烧量仅为276万吨，垃圾△焚烧率为1.82%。同时，由于法律法规不〓完善，生活垃圾焚烧】的污染问题严重。美国于1970年发布《清洁空气法》，对垃圾焚烧设施和颗粒物排放提出要求，逐步开始规范垃圾焚烧发电行业。

成长期（20世纪80年代）。美国经济高速发ㄨ展，垃圾数量随之大幅增加；1990年垃圾数▓量为2.08亿吨，较1980年增长37.35%，垃圾处理需求快▂速提升。美国于1976年出台《资源保护和回收法◥案》，强调对垃圾的管理和回收利↘用，推动垃㊣　圾焚烧普及。在此背景」下，垃圾焚烧量大幅增ξ　加，1990年达到2976万吨，年化复◥合增速（1980~1990年）为26.84%，垃圾焚☉烧率从1980年的1.82%升至1990年的14.29%。

稳定发展期（20世纪90年代至今）。在行业快速发展的同时，垃圾焚烧发电厂排放大量◣污染气体，逐渐引起公众不满。因此，美国不断提高排放标准，出台《最大可实现控制技术法规》等严格政策，对垃圾◥焚烧发电企业提出更严格的排放要求。监管趋严迫使⊙企业应用新技术减排◤，企业运行增本减利压】力增大，导致行业投资〓回报下降。此外，由于美国土地「资源较为宽裕，填埋方式能满足较多垃圾处理需求。在々此背景下，垃圾焚烧发电↑行业发展进程放缓，2018年垃圾焚烧☉量为3455万吨，年化复合增速（1990~2018年）为0.53%，垃①圾焚烧率从∩1990年的14.29%降至2018年的11.82%，行业进入↓稳定发展期。

美国卡万塔控股公司是垃圾焚烧发电行业头部◆企业，该公司前身奥格登公司成立于1939年，经过多▲年发展，已√成长为全球最大的垃圾焚烧发电公司。

回顾其发展历史，该公司重视创新及新技术应用。在减少废气排放方◇面，积极更新监测和末端治理系统，并主动应用汞减排技术。在减少废水排放＠ 方面，建成美▅国首个实现废水零排放的垃圾焚烧发电厂，实现包括渗滤液⊙在内的废水再次利用。

通过并购整合，卡万塔公司在全球运营41座垃圾焚烧发电厂，逐渐形成规模▆优势。2020年，该公司焚烧2110万吨垃圾，垃圾焚烧发∴电业务收入为17.69亿美元。对比来看，2020年，我国焚烧处理单吨垃圾◤平均收益约为258.80元人民币；得益于美国垃圾处理收█费较高等因素，卡万塔公司焚∞烧处理单吨垃圾平均收益约为547.04元人民币。

该公司主要采用两种项目运营模式：一是垃圾处理费模式，即该公司拥有垃圾焚烧发电厂的所有权，通过提供焚烧垃圾处理服务╲获得收益，以该模式运营的垃圾焚烧★发电厂数量为18座。二是管№理费模式，即该公↑司为客户提供运营服务，管理垃圾焚烧发电〖厂，并根据协议规定与客户共同分■享经营收益，同时承担运营和维护垃圾焚烧发电厂的义务，以该模式运营的◆垃圾焚烧发电厂数量为18座。

对我国垃圾▓焚烧发电行业的启示

一是提高项目运营水平和专业化程度。卡万塔公司「垃圾焚烧发电业务收入占比高达93%，而我国主要垃圾焚烧上市公司业务虽更多元，但其垃圾焚烧■发电业务收入占比普遍低于20%。随着我国新增垃圾焚烧发电项目逐步减少，“跑马圈地”的市场∩模式接近尾声，存量项目的高效运营及降本增效将成我国相关企业关注重〒点。

二是拓展项目运◣营模式。目前我国主要依靠特ㄨ许经营模式，而卡万塔◆公司主要采用“垃圾处理费和管理费”两种⌒　不同的项目运营模式。其中，管理费模式将我国的“建设—经营—转让”（BOT）模式拓展为代理经营◆分享收益，推动↓促进垃圾焚烧发电技术改进和行业发展，为我国相关企业经营模式的拓●展提供＠ 借鉴和参考。

三是高度重视垃∴圾焚烧发电技术研发。我国垃圾焚烧发电行业尚处于≡成长阶段，未来国内头部公司可参照国外头部企业↓发展模式，持续扩大产能、重视垃圾焚烧发★电技术研发，以构建我国自主的技术研发和行业标准体系。